Ο χρόνος μετρά αντίστροφα για την παράδοση από την BlackRock στην Τράπεζα της Ελλάδος της διαγνωστικής μελέτης για τις Ελληνικές Τράπεζες, όταν στο Ελληνικό χρηματιστήριο συνεχίζεται ακατάπαυστα η πτώση των τιμών των τραπεζικών μετοχών. Οι διεθνείς οίκοι αξιολόγησης τονίζουν πως το Ελληνικό πιστωτικό σύστημα θα παραμείνει υπό πίεση. Η πρόσφατη δήλωση του διευθύνοντα συμβούλου της Εθνικής Τράπεζας ότι το 2012 θα είναι μια ακόμα δυσκολότερη χρονιά για τις Ελληνικές Τράπεζες αντικατοπτρίζει την αγωνία των κορυφαίων παραγόντων του Ελληνικού τραπεζικού συστήματος για το μέλλον...
Η απότομη ανοδική κίνηση των τιμών των spreads των Ελληνικών Ομολόγων σε ύψος ρεκόρ άνω των 1.190 μονάδες προκαλεί νευρικότητα στους επενδυτές και μεταξύ άλλων επιταχύνει και τις ρευστοποιήσεις τίτλων στο Ελληνικό Χρηματιστήριο, παρά του ότι ο ΓΔ του ΧΑΑ κατά την τελευταία συνεδρίαση πριν από τις αργίες του Πάσχα σημείωσε άνοδο άνω του 2% στις 1.431,33 μονάδες. Βραχυπρόθεσμα, ίσως οι τιμές των spreads των Ελληνικών Ομολόγων να διορθώσουν προς την περιοχή των 1.000 - 1.050 μονάδων, μεσοπρόθεσμα όμως αναμένεται η συνέχιση της ανοδικής κίνησης με νέα ρεκόρ χωρίς να είναι δυνατόν να τεθεί τιμή στόχος. Ο ΓΔ του ΧΑΑ πάντως πλησιάζει σε υπερπουλημένα επίπεδα, και μια ενδεχόμενη υποχώρηση προς τις 1.320-1350 μονάδες ίσως ενεργοποιήσει βραχυπρόθεσμα ξανά τους αγοραστές.
Ο δείκτης των τραπεζών την Τρίτη 2 Φεβρουαρίου ξεπέρασε τις 1.500 μονάδες αποδίδοντας το εντυπωσιακό +34% από τα χαμηλά των 1.120 μονάδων που βρέθηκε μόλις την πρώτη εβδομάδα του 2011. Στο ίδιο διάστημα ο Γενικός Δείκτης τιμών του χρηματιστηρίου της Αθήνας έχει βρεθεί από τις 1.350 μονάδες στις 1.660 αποδίδοντας +24%. Η πορεία του προς τις 1.800 μονάδες είναι ξεκάθαρη, όμως οι τεχνικοί δείκτες αρχίζουν να γίνονται ακριβοί. Ο ανοδικός παροξυσμός που παρατηρείται τις τελευταίες εβδομάδες στο Χρηματιστήριο Αθηνών οφείλεται στην ταχεία αποκλιμάκωση των spread των ομολόγων (κάτω και από τις 800 μανάδες την Τρίτη 2 Φεβρουαρίου) και στην κατά συνέπεια βελτίωση των προσδοκιών για την Ελληνική Οικονομία.
Η πορεία του Ελληνικού Χρηματιστηρίου τον Μάρτιο θα κριθεί σε πολλά μέτωπα. Από την μια οι εξελίξεις στην Μέση Ανατολή και κατ’ επέκταση η επίδραση τους στις τιμές του πετρελαίου και στην πορεία των ξένων κεφαλαιαγορών γενικότερα. Από την άλλη τα εσωτερικά μέτωπα της πορείας των εσόδων και των ανοδικών τιμών spread, τα αποτελέσματα της συνόδου κατά την 25η Μαρτίου, οι ενδεχόμενες προτάσεις συνεργασίας των τραπεζών και οι προβλέψεις αποτελεσμάτων για το 2011. Όλα τα παραπάνω συνθέτουν ένα πολύπλοκο χρηματιστηριακό παζλ που δεν προσφέρεται για γρήγορες κινήσεις. Η πορεία του Γενικού Δείκτη του Χρηματιστηρίου Αθηνών τον μήνα Φεβρουάριο εμφάνισε μια μικτή εικόνα. Οι καλές συνεδριάσεις του πρώτου δεκαπενθημέρου έφεραν τον ΓΔ στις 1.750 μονάδες με αποκορύφωμα την πρόταση φιλικής εξαγοράς της Άλφα Τράπεζα από την Εθνική.
Read more: Η Πορεία του Ελληνικού Χρηματιστηρίου (Μάρτιος 2011)
Τα στοιχεία για την πορεία της Ελληνικής Οικονομίας που ανακοινώθηκαν και αφορούν το οκτάμηνο του 2011 δεν είναι θετικά. Σε δημοσιονομική βάση, το έλλειμμα ανέρχεται σε 18,08 δις ευρώ και είναι σημαντικά υψηλότερο από τα 14,8 δις ευρώ ελλείμματος κατά την ίδια περίοδο του 2010. Σημειώνεται ότι ο στόχος του ελλείμματος ανερχόταν σε 17,1 δις ευρώ για το σύνολο του 2011. Προβλήματα και στην ευρωζώνη καθώς τα spread των ομολόγων των χωρών μελών της βρίσκονται σε ιστορικά υψηλά. Η απόδοση των ομολόγων του Ιταλικού Δημοσίου έχει ανέλθει πλέον σε ύψη ρεκόρ της τάξης του 5,70% και κρούει το καμπανάκι του κινδύνου στους επικεφαλείς της ΕΚΤ. Μεταξύ άλλων παρουσιάζεται η πορεία του Ελληνικού Χρηματιστηρίου και προτείνεται επενδυτική στρατηγική με στόχευση στη μείωση του ρίσκου..
Read more: Η Πορεία της Ελληνικής Οικονομίας το 2011 και Χρηματιστήριο
Οι δύο τράπεζες διαθέτουν περίπου την ίδια τιμή και τον ίδιο αριθμό μετοχών (534 εκ. μετοχές η Άλφα και 539 εκ. η Eurobank) και κατά συνέπεια οι κεφαλοποιήσεις τους είναι σχεδόν ίδιες. Με δεδομένες και τις συζητήσεις μεταξύ των δύο διοικήσεων το καλοκαίρι του 2010 η αγορά προεξοφλεί μια μετοχική συνεργασία. Πιθανότατα μια συγχώνευση με ανταλλαγή μετοχών σε αναλογία 1 μετοχή της Άλφα προς 1 μετοχή της Eurobank. Η μετοχή της Άλφα Τράπεζας υπεραποδίδει τις τελευταίες δύο εβδομάδες. Από το χαμηλό κλείσιμο των 3,3 ευρώ έχει βρεθεί στα 4,1 ευρώ. Οι όγκοι συναλλαγών έχουν αυξηθεί σημαντικά τις τελευταίες συνεδριάσεις και ανέρχονται σταθερά άνω των 3 εκ. μετοχών ημερησίως. Οι έντονες διακυμάνσεις των τιμών και οι μεγάλες αποστάσεις αγοραστών/πωλητών σε συνδυασμό με την αύξηση των συναλλαγών δημιουργούν την εντύπωση ότι τοποθετούνται επιθετικά ξένα θεσμικά χαρτοφυλάκια στην μετοχή. Αντίστοιχη ακριβώς συμπεριφορά παρουσιάζει και η μετοχή της Τραπέζης Eurobank που και αυτή διαπραγματεύεται λίγο πάνω από τα 4 ευρώ.
Read more: Η Ενδεχόμενη Συγχώνευση Αλφα και Eurobank το 2011
